Euro ve Yuan Hedefleri Dolarda Kan Kaybını Hızlandırıyor!

0

BEĞENDİM

0

Dolar, euro ve yuan karşısında yeniden değer kaybediyor; bu durum, Avrupa ve Çin liderlerinin, dolara yönelik artan şüphelerden yararlanarak kendi para birimlerinin küresel rolünü artırmaya çalıştığı bir döneme denk geliyor.

Son döviz kuru hareketleri, özellikle Washington olmak üzere tüm taraflar için istenen sonuçları doğuruyor gibi görünüyor.

DOLAR NEDEN KAN KAYBEDİYOR?

Ay Yeni Yılı tatillerinin yaklaşmasıyla birlikte, Çin’in offshore yuanı dolara karşı neredeyse üç yılın en yüksek seviyelerine ulaştı. Dolar, geçen yılın başından bu yana yuan karşısında %6 değer kaybetti.

Aynı dönemde euronun dolara karşı %15’lik yükselişi, döviz kurunun geçen ay belirlenen 1,20 doların üzerindeki beş yıllık zirveye yaklaşmasıyla daha da belirgin hale geliyor.

Bu adımlar, her iki alandaki liderlerin son dönemdeki söylemleriyle uyumlu.

Geçtiğimiz Perşembe günü, Avrupa Merkez Bankası kaynakları, ECB’nin uzun süredir savunduğu ‘küresel euro’ çağrısını desteklemek amacıyla, euro likiditesini daha fazla ülkeye genişletmek, euroyu yurtdışında daha ucuz ve kolay kullanılabilir hale getirmek ve para biriminin uluslararası rolünü güçlendirmek için çalışmayı planladığını söyledi.

Ardından bu hafta Salı günü Avusturya Merkez Bankası Başkanı Martin Kocher, Avrupa Merkez Bankası’nın büyük bir değişime hazırlıklı olması gerektiğini söyledi. Kocher, şu ifadeleri kullandı: “Karşıt ülkeler tarafından euroya olan ilginin arttığını görüyoruz ve bence bu, euronun değer kazanmasının ve daha güvenli bir liman haline gelmesinin nedenlerinden biri.”

Bu arada, Çin Devlet Başkanı, 1 Şubat’ta, üst düzey ticaret ziyaretleri ve ‘eşit, çok kutuplu bir dünya’ çağrıları arasında, Pekin’in küresel ticaret, finans ve dünya rezervlerinde daha yaygın olarak kullanılan ‘güçlü bir para birimi’ arzusunu kesin bir dille yineledi.

Her iki bölge de, ABD’nin agresif ve yıkıcı diplomasi ve ticaret politikasının ardından, küresel yatırımcıların doların dünya finansındaki ezici hakimiyetine ilişkin yeniden düşünmeye başladığını hissediyor gibi görünüyor ve şimdi harekete geçme zamanı gelmiş gibi duruyor.

Ancak daha zayıf bir dolar kurunu memnuniyetle karşılamak başka bir şey, ABD yönetimindeki birçok kişinin daha zayıf bir doları benimsediği yeni bir dünya düzeninin sonuçları ise bambaşka bir şey. Tüm taraflar dikkatli davranmalı.

Trump, Ocak ayındaki sert dolar düşüşünü “harika” olarak nitelendirdi. Hazine Bakanı Scott Bessent ise on yıllardır kullanılan, biraz yıpranmış “güçlü dolar” söylemini yeniden gündeme getirmiş olabilir, ancak bu ifadenin mutlaka geçerli döviz kurlarını ifade etmediğini de defalarca dile getirmiştir.

Aynı zamanda, Trump’ın özellikle Asya genelinde imzaladığı çok sayıda ikili ticaret anlaşmasında döviz kurlarına ilişkin örtülü herhangi bir anlaşma olup olmadığı konusunda sorular devam etmektedir.

Ancak perde arkasında neler olup bittiğine veya liderlerin para biriminin uluslararasılaşmasına ilişkin gerçek planlarının ne olduğuna bakılmaksızın, piyasalar doların yeni yıldaki gerilemesini atlatmakta isteksiz davranıyor.

EURO VE YUAN AĞIRLIKLARI

İlginç bir şekilde, tüm dolar endişelerine rağmen, euro/yuan döviz kuru geçen Nisan ayındaki ABD gümrük vergisi şokundan bu yana neredeyse hiç değişmedi.

Ticaret yoluyla bu kadar yakından bağlantılı olan iki bölge için, doların her ikisine karşı da değer kaybetmeye devam etmesi durumunda bile, bu istikrar önemlidir.

Örneğin, yuan, Avrupa Merkez Bankası’nın ticaret ağırlıklı euro sepetinde %15,5’lik bir paya sahip olup, bu oran doların %17,4’lük ağırlığına oldukça yakındır. Benzer şekilde, euronun Çin’in ticaret ağırlıklı yuan sepetindeki %18’lik payı da doların payına neredeyse eşittir.

ABD Merkez Bankası’nın geniş dolar ağırlıklı ticaret sepetinde euronun ağırlığı %21 gibi oldukça yüksek bir orandayken (yuanın %10’luk oranının iki katından fazla), doların her iki para birimine karşı zayıflamasının diğerine de hızla yansıması muhtemeldir.

Sınır ötesi yatırımcılar, özellikle devlet tahvillerine yatırım yapanlar için, istikrarlı ve uzun yıllar sürecek para birimi değer artışı beklentisi, daha yüksek getiri sağlayan ABD Hazine tahvilleri ile Avrupa veya Çin tahvilleri arasında seçim yaparken önemli bir fark yaratmaktadır.

Bu hafta Çinli düzenleyicilerin kendi bankalarını ve yatırımcılarını ABD Hazine tahvillerindeki yoğun konsantrasyonlarını yeniden gözden geçirmeye çağırdığı yönündeki haberler, doların olumsuz seyrini daha da güçlendirdi.

Euro cinsinden borçlanma senetleri için, yatırımcılar açısından döviz kuru hesaplamaları daha da önem kazanacak; bunun en önemli nedeni, döviz kurundaki güçlülüğün Avrupa Merkez Bankası’nı (ECB) nihayetinde daha fazla gevşeme politikasına yönelmeye zorlayabilmesidir.

Belki de sonuçta herkes daha zayıf bir dolardan memnundur ve on yılı aşkın süredir devam eden aşırı değerlenmeyi ortadan kaldırmak için büyük bir anlaşmaya veya yeni bir uzlaşmaya gerçekten gerek yoktur…

Bu doğru olabilir. Ancak piyasalar çok hızlı bir şekilde büyüyebilir.